hg0088棋牌娱乐:实质性审查显然更有利于投资者的投资判断

接下来，注册制的实施范围扩展到创业板，从股票发行扩展到公司债券发行，从沪深交易所扩展到北京证券交易所。

之所以实行注册制，一是国际惯例，二是中国资本市场发展的需要。由审批制向注册制转变是合理和必要的。中国人民大学法学院教授刘俊海认为，注册制和审批制有本质区别。在审批制下，监管机构对拟上市公司进行审查，并代表投资者进行价值判断。hg0088棋牌娱乐，注册制对首次上市公司没有门槛，也没有财务指标、注册资本等硬性要求。但发行人必须向市场说明其经营模式、财务业绩、风险状况等投资者关心的核心问题，并保证信息披露100%透明，价值判断由投资者作出。一旦披露的信息不实，可能会受到行政处罚、民事赔偿和刑事起诉，直至可能触发公司退市。

“审批制和登记制的问题，实际上反映了政府与企业关系的变化。”西北政法大学经济与法学院教授强烈表示，在法制建设和市场发展不完善的初期，我国实行股票发行上市。配额制已演变为审批制。资本市场经历了30多年的发展，法治化、市场化深入人心。在初步试点的基础上，实施注册制的条件已经成熟。

据原证监会官员、国浩（上海）律师事务所高级顾问黄江东博士介绍，审批制和注册制的区别在于形式审查和实质审查的区别。当市场条件成熟时，实质性审查显然更有利于投资者的投资判断。